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에어 비앤비가 호텔 라이벌을 방해함에 따라 가치 평가 문제

2008 년에 설립 된 에어 비앤비 (나스닥 : ABNB )는 숙박 및 휴가 용 렌탈을위한 인기 상품이되었습니다. 불과 13 년 만에 회사는 4 백만 호스트로 성장했습니다. 8 억 명 이상의 손님이 머물 렀습니다. 그리고 전 세계 10 만 개에 가까운 도시에서 그렇게했습니다. 그것은 놀라운 이야기 회사는 전염병으로 인한 성장에 대한 합법적 인 역풍의 뒷받침을 받고 있습니다. 그러나 ABNB 주식에 투자 할 때는주의를 기울여야합니다.

스마트 폰 화면의 에어 비앤비 (ABNB) 앱 스마트 폰 화면의 에어 비앤비 (ABNB) 앱출처 : BigTunaOnline / Shutterstock.com

현재 평가는 비싸다. 이것이 고려할 유일한 위험은 아닙니다. Airbnb 주식의 비하인드 스토리를 좀 더 자세히 살펴 보겠습니다.

Covid 기간 동안 Airbnb는 어떻게 했습니까?

호텔 산업은 2020 년에 가장 큰 타격을 입은 산업 중 하나였습니다. 그 결과 휴가 숙박 회사의 매출이 크게 감소했습니다. Airbnb의 수익은 전년 대비 30 % 감소했습니다. Marriot (나스닥 : 바다 )은 전년 대비 50 % 감소했습니다. 힐튼 (NYSE : LDS )은 전년 대비 54.43 % 감소했습니다. 윈덤 (NYSE : WH )는 전년 대비 37 % 감소했습니다.

출처 : Thomas Logue, ABNB / WH / HLT / MAR IR 페이지의 데이터

2020 년 Airbnb의 상대적인 성공 (경쟁 업체 대비)에 대한 핵심 사항 중 하나는 미국 수익 부문이었습니다. 이 부문은 전년 대비 7 % 감소했습니다. 비교하자면 HLT의 북미 매출 부문은 그해에 53 % 감소했습니다.

역사적으로 ABNB의 수익은 2018 년 총 수익의 67 %, 2019 년 63 %를 차지하는 국제 수익을 통해 국제적으로 지배적이었습니다. 미국 부문이 2020 년 수익의 거의 절반을 차지하므로 미국에 기반을 둔 시민들이 원할 때 국내 여행을 위해 전통적인 호텔 대신 에어 비앤비를 선택했습니다. 사람들이 어디서나 작업에 적응하는 경향이있는 에어 비앤비는 본질적으로 덜 거슬 리고 제한적이기 때문에 에어 비앤비에 머무르는 선택이 쉬워졌습니다.

Covid-19에서 나오는

어디에서나 경향이있는 작업은 미국인들에게 집착하는 것처럼 보입니다. 에 따르면 YouGov , 현재 재택 근무중인 미국인의 86 %는 코로나 19 이후에도 계속 일하고 싶어합니다. 실제로 휴가를 가지지 않고 휴가를 떠날 수있는 능력은 미국인들에게 반향을 일으켰습니다.

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이러한 추세는 2021 년 이후 ABNB에 좋은 징조입니다. 하지만 여기에 더 많은 이야기가 있습니다.

미국은 Covid 백신 접종을 통해 유럽 및 기타 국가에 비해 상대적으로 좋은 성과를 거두었습니다. 2021 년 3 월 19 일 현재 미국 인구의 21 %가 최소 한 번의 백신 접종을 받았습니다. 5 월까지 모든 미국 성인은 백신을 맞을 수 있습니다.

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에 따르면 6 페이지 , 이는 2021 년 6 월까지 가축 떼 면역에 필요한 70 % 예방 접종을 맞출 수 있음을 의미합니다. Covid-19에 대한 우려가 해결됨에 따라 여행은 다음과 같이 설정됩니다. 2021 년 붐 미국 및 캐나다 여행자의 99 %가 다시 여행하고 싶어한다고 답했습니다.

예방 접종과 무리 면역이 있더라도 호텔의 전반적인 침입과 향후 호텔 제한이 지속될 가능성이 있기 때문에 선호하는 휴가 숙박은 에어 비앤비가 될 것으로 예상합니다.

유럽의 상황

미국이 Covid-19를 극복하는 데 눈에 띄는 진전을 이룬 것은 대단합니다. 반면 유럽은 심각한 문제를 안고 있습니다. . 지난 몇 주 동안 유럽에서 Covid-19 사례가 급증했으며 일부 유럽 국가에서는 새로운 폐쇄 제한을 시행했습니다. 유럽을 여행하고 유럽 국가로의 여행이 코로나 19 이전 수준으로 돌아 가기까지는 오랜 시간이 걸릴 수 있습니다. 2020 년에도 국제 수익이 전체 수익의 45 %를 차지하기 때문에 Airbnb에게는 문제가됩니다.

역사적으로 그것은 회사의 가장 큰 수익원이었습니다. 따라서 예비 ABNB 주식 투자자는 향후 몇 주 동안 유럽의 사례와 제한 사항이 어떻게 진화하는지주의 깊게 관찰해야합니다.

Airbnb의 평가 및 수익성

유럽의 Covid-19 부활은 ABNB 주식과 관련하여 제가 가진 문제 중 하나 일뿐입니다. 두 번째 문제는 매우 비싼 평가입니다.

현재이 회사는 현재 1,100 억 달러 이상의 시가 총액으로 거래하고 있지만 2020 년에는 33 억 7 천만 달러의 수익 만 창출했습니다. 따라서 판매 가격 (P / S) 비율은 33 배입니다. 참고로 MAR의 P / S 비는 4 배, HLT의 P / S 비는 7.6 배, WH의 P / S 비는 4.8 배이다. ABNB가 더 인기있는 옵션이 될 것이라고 제가 말한 현재 주장이 이미 가격이 책정되었을 수 있다고 믿게됩니다.

미래 수익성의 부족은 회사에 또 다른 눈부신 문제를 만듭니다. Airbnb는 2020 년에 -1.74의 조정 된 주당 순이익 (EPS) 수치를보고했으며 분석가들은 2021 년에 -1.68 EPS, 2021 년에 -0.61 EPS를 예상하고 있습니다. 과거 기사, 하지만 전설적인 투자자로서 피터 린치 주가는 종종 펀더멘털과 반대 방향으로 움직이지만 장기적으로는 이익의 방향과 지속 가능성이 우세합니다.

ABNB 주식에 대한 최종 생각

Airbnb의 상대적으로 강한 2020 년 미국 수익은 기존 호텔 회사에 비해 불리한 상황을 처리 할 때 비즈니스 모델이 얼마나 탄력적인지 보여줍니다. 회사가 미국 여행 및 체류의 더 많은 부분을 차지하고 결국 국제 국가 (희망적 사고)가 회복됨에 따라 Airbnb의 사업은 확장 될뿐입니다. 결과적으로 Airbnb는 훨씬 더 큰 글로벌 기업이 될 것입니다.

그러나 회사의 현재 시가 총액이 1 천억 달러 이상이고 최소 2 년 동안 수익성이 예상되지 않는 상황에서 ABNB 주식에 투자하는 데주의를 기울일 것입니다.

이 글을 쓰는 시점에서 Thomas Logue, CFA는이 기사에 언급 된 증권에서 직간접 적으로 어떤 직위도 갖고 있지 않았습니다.

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